密西根州立大学扩展地方政府财政与政策中心

根据密歇根州宪法第9条第24节，过去累积的养老金福利受到保护，州和地方政府有合同义务提供这些福利。一旦雇员被授予雇主的固定收益养老金计划(“DB”)，雇主就不能剥夺这些福利。固定收益养老金计划的资金来自雇主和雇员的供款，然后进行投资。传统上，养老金计划的投资组合往往偏重于低风险和低回报的资产。由于传统的投资没有产生预期的回报，近年来，养老金投资组合承担了更大的风险，投资的潜在回报更高。养老基金经理、雇主和雇员都想知道基金中是否有足够的资产来支付应计的养老金福利。密歇根州的市政府(即乡镇、城市和村庄)和县有有限数量的收入筹集工具来履行他们的贡献义务。最近向密歇根地方单位提供的一个工具是发行养老金义务债券的能力。

养老金义务债券(pob)“如果通过养老基金将债券收益投资于收益高于债券成本的资产，可能会节省成本。”然而，如果回报不高于债券成本，除了养老金支付外，市政府或县将需要决定如何偿还债券持有人。此外，发行pob是为了为养老金制度提供资金，而融资并不等同于筹资。导致大量养老金无资金准备债务的根本问题仍然存在，地方政府需要在某个时候解决这些问题。养老金义务担保影响的不仅仅是公共部门的雇员和雇主。它还会影响纳税人，因为债券担保直接影响到地方部门的其余运营预算。因此，发行POBs来为无资金准备的养老金负债融资会影响税收和公共服务。

本政策简报将探讨美国以及密歇根州的养老金义务担保，并将讨论:

• 密歇根州有关地方政府养老金义务担保的法律，包括2001年第34号法案，修订的市政财政法案。
• 密歇根州地方政府发行养老金义务债券的原因，包括节省资金，增加财政责任，并提供短期预算救济。
• 与养老金义务担保相关的各种风险，如投资风险、政治风险和灵活性风险，以及这些风险在密歇根州的表现方式。
• 政策考虑，以降低养恤金义务担保的风险，并更有可能为有关各方产生积极的结果。